Ausgangspunkt ist ein Portfolio das Anleihen von verschiedenen Emittenten mit unterschiedlichen Laufzeiten enthält.  Die Anleihen sind vorwiegend Fix-Coupon und Floating Rate Bonds. Die Aufgabe ist es nun eine Portfolio-Allokation im Einklang mit den Zins- und Credit-Spread Erwartungen des Investors zu bringen.

Arbitragefreie Bewertung und Berechnung der Sensitivitäten

Das Wissen über arbitragefreie Bewertung und Berechnung der Sensitivitäten dieser Bonds ist eine wesentliche Voraussetzung um eine Portfolio-Optimierung durchführen zu können.

Komplexe Produkte

Komplexe Produkte werden im Zuge der Seminars besprochen und es wird gezeigt wie man diese in die Optimierung miteinbeziehen kann. Für eine genaue Betrachtung wird auf die Seminare Fixed Income Structured Products I und Fixed Income Structured Products II verwiesen.

Risikofaktoren

Von folgenden Risikofaktoren werden dabei Gewichtungen (Factor-Loading) erstellt und in ein gemeinsames Modell übernommen:

• Zinskurve €
• Zinskurve $
• FX €/$
• Credit-Spreads der Emittenten

Reduktion der Risikofaktoren

Die sinnvolle Reduktion der Risikofaktoren bei der Zinskurve wird mittels einer Principal Component Analysis durchgeführt. Diese PCA bildet den zentralen Baustein des Modellansatzes.

Portfoliosteuerung mittels des VaR

Der zentrale Punkt im Portfolio-Management ist die Korrelation. Diese ermöglicht eine Risiko-Reduktion bei gleichbleibender Rendite-Erwartung. Dieser Effekt wird mittels der Efficient Frontier beschrieben. Der Aufbau mittels @Excel findet dabei in verschiedenen Stufen statt.

Mittels verschiedenen analytischen und numerischen Verfahren wird ein optimale Portfolio-Allokation abgeleitet.

• parametrisch
• historisch
• Monte Carlo 

In weiterer Folge werden die Ergebnisse einer kritische Betrachtung unterzogen und auf verschiedene Szenarien überprüft.

Ein wertvolle Basis für ein Tool:

Am Ende steht eine Basis zur Verfügung, die erweitert werden kann um diese auch zur Portfolio-Optimierung einsetzen zu können.